选择基金时需要关注的几个指标

这是一篇投资阅读笔记,非原创内容。

标准差

标准差是指过去一段时期内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。基金的每月收益波动越大,那么它的标准差也越大。例如,基金A在过去36个月内每月的收益率都是1%,那么其标准差为0。基金B的月收益率是不断变化的,一个月是5%,下一个月是25%,再下一个月是-7%,那么基金B的标准差则大于基金A的标准差。而基金C每个月都亏损1%,其标准差也同样是为0。实际上,标准差所量化的对象是投资组合收益的波动,而不是投资组合中的风险,因为标准差并没有体现基金的下行风险,即亏损的可能性。正如上例,尽管基金B的标准差较大,但其风险并不一定比基金C的风险大。换而言之,标准差大的基金可能没有下行风险,而仅仅是收益波动很大。因此,我们最好将标准差视为衡量收益波动的手段。

阿尔法系数

虽然我们选择的投资策略会收到大盘的影响,但是每个策略都会有自己的独到之处,从而可以获取市场因素之外的收益。阿尔法值表示实际风险回报和平均预期风险回报的差额,衡量了投资的非系统性风险。

计算公式:(实际年化收益-无风险收益)-beta*(参考基准年化收益-无风险收益)。

基金的实际收益减去该预期收益得到基金的超额收益,我们称之为Alpha。Alpha为正表明基金表现优于业绩基准,Alpha为负表明基金表现差于业绩基准,Alpha越大越好。Alpha系数代表基金能在多大程度上跑赢整个市场,也就是我们所说的大盘。当然是数值越大越好,也就是说基金的收益能超越市场。高贝塔系数基金的收益,往往是大盘上涨带来的,不能体现基金经理的能力,所以引进了阿尔法系数。阿尔法系数越高,基金经理的操盘能力也就越强。而由这两个指标就引申出了一些基金经理所谓的贝塔策略和阿尔法策略。简单来说,贝塔策略依靠对市场大势的把握去选择合适的时机获得超越大盘的收益,而阿尔法策略则是依靠精选主题、个股来超越大盘。

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